メモリ大手マイクロン 次のエヌビディアか

米メモリ大手マイクロンが「次のエヌビディア」と評され、株価が急騰している。鍵はAI半導体に欠かせる高帯域メモリ(HBM)で、エヌビディアのAIチップの隣には必ずこのメモリが置かれる。量産できるのは世界でSKハイニックス・マイクロン・サムスンの3社のみ。マイクロンは2026年のHBM生産能力をすでに完売し、長期契約は2027年以降に及ぶ。2026年度第2四半期の売上高は前年比196%増の239億ドル、株価は1年で約572%上昇し時価総額は1兆ドル規模に達した。HBMシェアはSKハイニックスが約62%で首位、マイクロンが約21%で2位。予想PERは10〜14倍とエヌビディアの約25倍より割安で、強気派は「AI需要は構造的で従来の好不況の波とは違う」と主張する。一方で、メモリは歴史的に需給で大きく揺れる景気循環産業であり、いずれ供給過剰に転じる懸念も根強い。DRAMやNANDの価格上昇は端末価格にも波及し始めている。